当前金融债券收益率呈现震荡下行趋势，10年期国债收益率从年初的2.56%下行至6月的2.23%附近，政策性金融债基金年化收益率可达10%以上。债券与股票市场存在动态负相关性，2024年5月超80%债基实现正收益，其中可转债基金涨幅居前达4.7%。建议投资者在资产配置中保持20%-40%债券仓位，优先选择利率债与高评级信用债组合。

债券收益率下行主要受三方面因素驱动：一是货币政策宽松预期持续，2024年央行先后实施降准降息操作，市场利率中枢下移直接推升债券价格；二是经济增速放缓背景下"资产荒"现象凸显，金融机构增配债券导致需求端扩张，特别国债发行节奏偏慢进一步加剧供需失衡；三是股票市场波动加剧促使资金避险流入债市，形成股债"跷跷板"效应。从历史数据看，2008年金融危机期间美债与美股收益率相关系数达-0.87，2023年我国股债市场同涨同跌月份占比不足50%，验证了两类资产的风险对冲特性。当前可重点关注三类债券品种：一是政策性金融债，如上银政策性金融债基金2024年净值增长率达10.32%，超额收益显著；二是中高等级信用债，AA+级以上企业债利差处于历史低位，违约风险可控；三是可转债，在股市反弹时能兼顾股性收益，5月绩优可转债基金涨幅超过4%。需注意的是，债券投资也面临利率上行风险和信用违约风险，建议通过分散投资、控制久期等方式管理风险暴露。