材料调价后的征税处理主要取决于调价性质。若为基金分红，个人投资者从基金分配中取得的股票股息、红利收入需由上市公司代扣代缴20%个人所得税，但国债利息和买卖股票差价收入暂不征税；企业投资者则需将差价收入并入应纳税所得额缴纳企业所得税。若调价涉及股权激励，员工取得差价需按"工资薪金所得"计税，转让时差额按股票转让规定处理。

这一征税逻辑基于现行税法体系的三层架构：财税[2002]128号文明确基金投资收益的穿透征税原则，即对基金管理人运用基金买卖股票的差价收入暂免营业税和企业所得税，但要求上市公司在分配时代扣个税。2025年广州市税务局对股权激励的复函强调，任何形式的经济利益增值都应纳入应税范畴，员工通过调价获得的权益增值本质上属于任职受雇所得。证券投资基金法确立的"税收中性"原则要求，投资者通过基金间接投资与直接投资应保持税负均衡，因此基金分红环节的税收处理需与直接投资保持一致。值得注意的是，2024年7月实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》通过降低佣金费率间接影响税基计算，静态测算显示年度股票交易佣金总额降幅达38%，这使得应税差价收入的基数相应缩减。对于QDII等跨境投资，境内自然人投资者通过基金取得的境外收益目前存在税务争议，但主流观点认为应参照税收协定避免双重征税。