房住不炒的核心要义是强调住房的居住属性，抑制投机炒作行为。这一政策定位旨在引导房地产市场回归理性发展轨道，通过剥离住房的金融投机属性，保障居民基本居住需求。从投资角度看，房住不炒并非否定房地产的合理投资价值，而是规范市场秩序，防范系统性金融风险。

这一政策定位的形成有其深刻的经济社会背景。从宏观经济层面看，中国城镇人均居住面积已达较高水平，房地产对经济的边际拉动效应递减。2024年中国人口净减少289万人，连续第四年负增长，老龄化加速将显著改变住房需求结构。从金融风险角度看，中国房地产总市值曾高达65万亿美元，超过美欧日总和，存在明显的估值泡沫风险。高房价已对居民消费形成挤压，2024年居民部门杠杆率超过65%，房贷占收入比超过50%的城市达28个，严重制约内需潜力释放。政策组合拳包括信贷支持刚需（首套利率降至3.8%）、税费调节（增值税免征期延至5年）、限购优化（除一线城市外基本放开）等，形成多维度调控体系。值得注意的是，房住不炒政策实施以来，房地产市场呈现三大趋势性变化：一是开发模式从高杠杆快周转转向精益运营，房企资产负债率中位数从82%降至68%；二是交易结构明显改善，2024年改善性需求占比提升至41%，较2021年提高15个百分点；三是价格波动趋缓，70城房价环比波动幅度收窄至±0.3%区间。对投资者而言，需关注政策导向下的结构性机会：一是核心城市优质住宅的长期保值功能；二是租赁住房和保障房领域的政策红利；三是房地产上下游产业链的转型升级机遇。在资产配置层面，建议将房地产投资比例控制在总资产的20-30%，并优先选择人口持续流入、产业支撑强的城市群区域。