从当前市场环境来看，黄金在长期避险属性上优于美元。2025年6月伦敦金现价格已突破3372美元/盎司，创历史新高，而美元指数持续徘徊在99附近，显示两者避险功能的此消彼长。

黄金的避险优势源于其独特的三大属性：黄金具有绝对信用，不依赖任何国家主权信用。2024年全球央行购金量达2700吨，中国、波兰等国系统性增持黄金储备至20%占比，反映对美元体系的担忧。黄金的抗通胀能力经过历史验证。1970年代滞胀期间黄金涨幅超20倍，2020年疫情后量化宽松推动金价突破2075美元，2025年在美国核心PCE通胀3.5%背景下，黄金年化收益达23%。相比之下，美元购买力自1971年脱离金本位后已缩水98%。第三，供需结构支撑金价。全球黄金年产量连续5年停滞，而亚洲需求爆发，中印黄金基金规模激增形成长期支撑。

美元虽具短期流动性优势，但其避险地位正受三重挑战：一是美国债务规模突破35万亿美元，债务货币化风险削弱信用；二是特朗普"弱美元+高关税"政策导致美元指数从104回落至99区间；三是去美元化趋势加速，新兴市场减持美债规模创纪录。值得注意的是，黄金与美股负相关性增强，在地缘冲突升级时，黄金的避险表现显著优于美元资产。

从资产配置角度，专业机构建议组合持有两类资产：用美债对冲通缩风险，配置5%-15%黄金抵御通胀和地缘风险。高盛预测2025年金价或达3700美元，而美元指数可能进一步承压。历史数据表明，在1971-1980年、1999-2011年两轮大牛市中，黄金最大涨幅分别达23.3倍和6.6倍，回撤幅度可控。当前市场环境下，黄金更可能延续其"终极避险资产"的地位。