当前黄金市场呈现震荡上行趋势，短期可能面临技术性回调但中长期仍具配置价值。截至6月初，国际金价维持在3357-3360美元/盎司区间，较5月低点反弹约3%。支撑金价的核心因素包括美元走弱、地缘政治风险以及央行持续购金等。

从宏观层面看，黄金的上涨逻辑主要基于三重驱动力。美联储政策转向预期增强，4月美国PCE通胀数据回落至2.1%，市场普遍预期9月和12月将各降息25个基点，实际利率下行直接降低持有黄金的机会成本。地缘政治风险持续发酵，俄乌冲突升级与中东局势紧张推升避险需求，历史数据显示类似事件可使金价单日波动达30-50美元。第三，全球央行购金潮未减，2025年一季度净购金量达244吨，中国连续6个月增持使黄金储备占比升至5.5%，新兴市场去美元化战略形成长期买盘支撑。技术面上，金价关键支撑位在3250美元（对应4小时图200日均线与斐波那契38.2%回撤位重合区），压力位在3360美元（2024年12月高点），突破需成交量配合。季节性规律显示6月波动率通常达18.5%，高于年均15%水平，但近年受央行购金影响回调幅度已收窄至2-3%。短期需警惕美元指数反弹至102上方可能带来的压制，以及美联储若释放推迟降息信号对市场的冲击。中长期来看，高盛等机构预测年底金价或测试3700-4000美元区间，主要基于全球债务规模突破36万亿美元引发的美元信用担忧，以及黄金在央行储备占比提升至15%的潜在空间（当前新兴市场平均仅5%）。投资者可关注回调至3250-3300美元区间的配置机会，通过黄金ETF或实物金条分散组合风险。