从投资和实用角度考虑，购买黄金首饰优于白银。黄金具有更强的保值属性和全球流动性，2025年国际金价已突破3400美元/盎司，创历史新高，而白银价格虽近期涨幅显著，但波动性更高（年化波动率达35%）。黄金首饰在中国市场的消费基础更稳固，即使高金价抑制部分需求，一季度金条和金币投资量仍同比增长12%至124吨。

黄金的优越性源于三重核心逻辑：

1. 避险与货币属性

全球央行持续增持黄金，中国央行已连续7个月购入，总储备达2296吨。这种趋势反映黄金作为“终极货币”的地位，尤其在美元信用弱化（美国债务超40万亿美元）和地缘风险加剧的背景下。相比之下，白银的金融属性较弱，其价格更多受工业需求驱动。2025年全球央行购金量预计维持千吨级，而白银投资需求仅占总量20%左右。

2. 供需结构稳定性

黄金矿产供应增长受限，2025年全球金矿成本升至1850美元/盎司，新增产能受环保政策制约。而白银55%的产量依赖铜/铅/锌副产品，供应弹性更低。尽管白银在光伏（每GW组件耗银55吨）和新能源车（单车用银50克）领域需求激增，但工业属性使其对经济周期更敏感。当前全球制造业PMI处于48.9%的收缩区间，直接压制白银表现。

3. 历史比价与估值优势

金银比当前达100:1，远高于60-70的历史均值。这种极端比值通常预示白银补涨机会，但需经济复苏配合。例如2020年疫情初期比值升至120:1后，白银涨幅仍落后黄金。黄金价格与实际利率负相关性（-0.82）更稳定，美联储降息周期中，每降息50基点平均推升金价12%。而白银对货币政策的反应滞后3-6个月。

对于首饰消费者，还需考虑：

变现能力：国内黄金回收体系成熟，手续费通常低于3%，而白银首饰缺乏标准化回收渠道。

工艺成本：银饰加工费占比可达30%，远高于黄金的5-10%，削弱其投资价值。

文化认知：中国和印度市场黄金婚庆需求占年度消费量40%以上，这种文化惯性支撑长期需求。

综上，黄金首饰在保值、流动性和风险收益比上更具优势。若追求短期投机收益，可关注金银比收敛带来的白银交易机会，但需承受更高波动风险。