赣锋锂业当前面临的核心挑战是锂资源价格持续低位震荡和行业周期性调整的双重压力。2025年一季度财报显示，公司营业收入37.72亿元，同比下降25.43%，净亏损3.56亿元，尽管同比收窄18.93%，但已连续两个季度亏损。毛利率虽从去年同期的不足6%提升至约13%，主要得益于原材料价格回落带来的成本下降，但碳酸锂价格从2022年60万元/吨峰值跌至2025年初的7.4万元/吨，直接导致锂系列产品毛利率腰斩。

从行业周期看，锂市场供过于求格局可能延续至2029年，钠离子电池商业化（能量密度突破160Wh/kg）和磷酸锰铁锂渗透率提升（2024年市占率超15%）等技术变革，正在削弱锂资源的战略价值。全球锂资源储量格局剧变（中国储量占比从6%跃升至16.5%），叠加智利、阿根廷等资源国扩产冲击，碳酸锂长期均价或锚定8-10万元/吨的边际成本线。

财务风险方面，公司短期借款90.69亿元加上一年内到期负债69.59亿元，合计160亿元，但货币资金仅59.44亿元，流动比率0.69、速动比率0.42均跌破安全线。资产负债率攀升至52.8%的历史高位，2025年一季度经营活动现金流净流出15.71亿元，同比暴跌1422%，依赖借款维持流动性（筹资现金流净流入27.76亿元）。

机构预测2025年公司净利润7.94亿元，同比增长138.3%，主要基于两点：一是锂资源自给率将提升至50%-60%，阿根廷Mariana盐湖等低成本项目逐步投产；二是2024年20.74亿元亏损中包含14.8亿元参股Pilbara的账面浮亏，实际经营亏损不足6亿元。若锂价企稳回升至10万元/吨以上，公司有望快速扭亏。

综合来看，赣锋锂业短期受制于行业低谷和债务压力，但中长期仍具资源和技术优势。投资者需密切关注三季度锂价走势及阿根廷盐湖项目进展，若成本控制见效且现金流改善，2025年扭亏为盈概率较大。当前股价已反映部分悲观预期，适合风险承受能力较强的投资者分批布局。