茂业集团总部当前的核心策略应当是加速资产重组与现金流优化。作为控股茂业商业(600828.SH)和茂业国际(00848.HK)的母体，其面临的核心矛盾是百货主业持续萎缩与债务压力攀升的双重困境。2024年信贷审批报告显示，茂业商业短期资金缺口达6.2亿元，负债率处于行业后30%分位，存货周转天数较同行均值高出2倍，存在明显的流动性风险。更严峻的是，关联方占用资金规模达12亿元，严重制约了偿债能力。这种状况要求总部必须采取断然措施。

这一判断基于三个关键数据支撑：零售主业持续失血。2023年报披露茂业商业营收同比下滑24.31%，深圳地区毛利率虽保持100%但营收规模仅4.54亿元，较疫情前缩水近半。百货业态收入连续四年负增长，而新拓展的奥特莱斯业务尚未形成有效替代。财务结构恶化。企业营运资本缺口需要6.14个分析期才能通过盈利填补，且投资活动资金缺口持续扩大，显示造血能力不足。第三，关联交易拖累。茂业商厦作为核心运营平台，2022年2.38亿元净利润中3.26亿元来自投资收益，主营业务实际亏损，这种依赖关联方"输血"的模式难以持续。从行业对比看，同期银泰商业通过数字化改造实现同店增长5.8%，而茂业仍停留在传统联营模式，转型滞后明显。参考昆仑银行等产融结合案例，建议总部亟需实施三方面改革：剥离非核心资产回笼资金，引入战略投资者优化股权结构，以及推动旗下42家门店向体验式消费场景转型。特别是位于成都、包头等地的自有物业占比达81%，具备资产证券化基础。当前零售业估值处于历史低位，若错失本轮重组窗口期，可能面临更严峻的信用评级下调风险。