美元与黄金的挂钩始于1944年布雷顿森林体系的确立。该体系规定35美元兑换1盎司黄金的固定汇率，各国货币再与美元挂钩。这一机制使美元成为全球储备货币，但1971年因美国黄金储备不足，尼克松宣布美元与黄金脱钩，布雷顿森林体系解体。

这一历史性挂钩的核心在于二战后美国的经济霸权地位。1944年7月，44国代表在新罕布什尔州布雷顿森林召开会议，确立美元与黄金的固定兑换比例，同时要求美国承担按此官价兑换黄金的义务。这种安排源于当时美国拥有全球75%的官方黄金储备（约2.2万吨）和50%的工业产值，使其具备维持金汇兑本位制的实力。英国经济学家凯恩斯曾提议创建超主权货币"班科"（Bancor）替代美元，但最终美国方案胜出。

美元与黄金挂钩的深层逻辑体现在三个方面：黄金供给增长缓慢（年均约1.5%），而经济增长需要更多货币支持。1945-1971年，美国GDP增长3.8倍，但黄金储备仅增长12%，导致美元实际价值被高估。美国通过"双赤字"（贸易逆差+财政赤字）向全球输出美元，1960年代年均逆差达30亿美元，外国持有美元超过美国黄金储备价值，引发"特里芬难题"。法国总统戴高乐在1965年就公开指责美国滥用"过度特权"，要求运回黄金。最终在1971年8月15日，面对仅剩的90亿美元黄金储备（对应外国央行240亿美元债权），尼克松宣布停止美元兑换黄金。

脱钩后形成的"石油美元"体系延续了美元霸权。1974年美国与沙特达成协议，将石油贸易与美元绑定，目前全球88%的石油贸易仍以美元结算。但近年来出现新变化：2025年中国外汇储备中黄金占比升至22.4%（7383万盎司），俄罗斯等国建立替代性支付系统。美元指数与黄金价格呈现-0.72的强负相关性，当美元指数下跌8.4%时（2025年前5个月数据），以美元计价的黄金往往上涨。当前全球央行连续7个月增持黄金，2025年预计增持1000吨，反映出对美元信用体系的担忧。这种货币博弈将持续影响黄金定价机制，形成"美元走弱-央行购金-强化去美元化"的循环。