ST股炒作的核心在于把握保壳预期、重组机会和情绪周期。专业投资者通常从三个维度切入：一是筛选具有国资背景或产业转型潜力的标的，避免涉及财务造假或资金占用的问题股；二是重点布局三季度重整主线，结合超跌反弹技术形态择时；三是严格控制仓位，单只ST股配置不超过总资产的20%。当前时点（2025年6月）需警惕年底退市风险集中释放，优先选择已解决财务否定意见、营收超过1亿元的摘帽预期股。

这一策略的底层逻辑源于ST板块特有的市场机制。从政策面看，2024年底出台的《破产重整指引》大幅提高了重整门槛，导致2025年符合重整条件的标的锐减至不足12家，稀缺性推高了合规标的的估值溢价。数据显示，2024年ST板块中完成重整的公司平均涨幅达217%，但同期因退市新规被强制退市的公司数量也同比增长40%，呈现典型的"高收益高风险"特征。资金层面，ST股5%的涨跌幅限制客观上放大了主力资金的控盘能力，例如2025年5月某ST股被6亿资金撬板后仍连续跌停，反映出流动性陷阱的杀伤力。基本面维度，成功案例如ST加加因国资注入实现1元到7元的跨越，其核心驱动力在于控股股东的资源整合能力，这印证了"强势股东"筛选标准的重要性。需特别注意，近期ST龙宇等公司因大股东掏空资产退市的案例警示：即使账面净资产达8.8元/股，仍需穿透核查关联交易真实性。专业机构建议采用"三不碰"原则：立案调查中的不碰、审计否定意见未消除的不碰、占用资金超净资产10%的不碰。