债券基金主要通过三种核心方式获取收益：利息收入、资本利得和杠杆收益。利息收入是债券基金最基础的收益来源，即基金持有债券期间获得的票面利息；资本利得则来自债券市场价格波动带来的买卖价差；杠杆收益则是通过质押回购等操作放大资金规模获取的额外收益。这三类收益共同构成了债券基金的总回报，但各自的风险特征和贡献比例存在显著差异。

利息收入作为债券基金最稳定的收益来源，其本质是债券发行人支付的借贷成本。以国债为例，2022年我国10年期国债发行利率达2.8129%，显著高于1年期国债的2.0271%，体现了期限风险溢价。信用债方面，AA级企业债通常比同期限AAA级债券利率高出50-150个基点，这是对信用风险的补偿。债券基金通过配置不同期限和评级的债券组合，构建基础利息收益。值得注意的是，利息收入具有“旱涝保收”特性，只要不发生违约，就能按约定获取，这也是债券基金被称为“固定收益”产品的重要原因。

资本利得收益源于债券价格的波动性。当市场利率下行时，存量债券因票面利率高于新发债券而价格上涨，产生资本增值。例如2020年疫情期间，我国10年期国债收益率从3.15%降至2.5%，对应国债价格涨幅超过6%。专业基金经理通过久期管理捕捉利率变动机会，延长组合久期可放大资本利得。信用利差变化也会带来收益，如某企业信用评级上调时，其债券价格通常上涨1-3%。不过资本利得具有双向波动性，2023年四季度债市调整期间，部分债基就因利率上行出现净值回撤。

杠杆收益是债券基金特有的收益增强手段。通过质押债券融入资金再投资，理论上可将收益放大1.4-1.6倍（按现行140%杠杆率上限计算）。以某债基为例，若持有债券年化收益4%，融资成本2%，则杠杆部分可创造2%的额外收益。但杠杆是把双刃剑，2024年某货币市场利率骤升时，部分高杠杆债基就因资金成本倒挂出现亏损。因此监管要求债券基金杠杆比例不得超过140%，且需在基金合同中明确披露杠杆策略。

从收益结构看，成熟债基通常以利息收入为主（占比60-80%），资本利得次之（15-30%），杠杆收益补充（5-15%）。例如某二级债基2024年报显示，其利息收入贡献率达73%，资本利得占21%，杠杆收益占6%。不同类型债基侧重不同，纯债基金更依赖利息收入，而可转债基金则可能从资本利得中获得超50%的收益。投资者选择时需关注基金年报中的收益构成，结合自身风险偏好进行配置。