黄金交易价格的形成主要受供需关系、国际金价走势和货币政策等多重因素影响。上海黄金交易所作为中国唯一的国家级黄金市场，其价格通过集中竞价交易形成，买卖双方报价由系统按价格优先、时间优先原则撮合成交。国际黄金市场价格波动会迅速传导至国内市场，同时国内黄金的矿产供应、投资需求及央行储备政策也直接影响价格。美元汇率、通胀水平和地缘政治风险等因素共同构成了黄金价格的复杂形成机制。

黄金作为全球性商品，其价格形成具有显著的联动性和金融属性。从供给端看，全球黄金年产量约3400吨，其中中国贡献约13%，矿产金的开采成本和回收金数量直接影响市场供应。需求方面，2024年全球黄金需求中珠宝首饰占46%、投资需求占38%、工业用途占8%，中国连续八年成为最大黄金消费国。货币政策对金价的影响尤为突出：美联储每加息25个基点，国际金价平均下跌1.2%；而当实际利率为负时，金价年涨幅可达15%。美元指数与金价呈现-0.82的强负相关性，2025年5月美元指数反弹至104.32时，金价相应下跌近10%。地缘政治风险溢价通常使金价短期波动加剧，例如俄乌冲突期间金价单日涨幅曾达3.7%。上海黄金交易所的定价还受人民币汇率影响，当人民币对美元贬值1%时，国内金价往往上涨0.6-0.8%。值得注意的是，2025年全球央行持续增持黄金，一季度净购量达244吨，这种结构性需求为金价提供长期支撑。技术层面，当金价突破3500美元/盎司关键点位后，算法交易引发的程序化买卖会放大价格波动幅度。综合来看，黄金价格本质是实物供需、金融属性和市场情绪共同作用的平衡结果，其形成机制既遵循商品规律，又兼具货币特性，这使得黄金成为对冲通胀和经济不确定性的重要工具。