通胀通过侵蚀购买力、扭曲资源配置和抑制投资需求三个渠道抑制经济增长。当物价持续上涨时，消费者实际收入缩水导致消费能力下降，企业面临原材料成本上升和利润压缩的双重压力，进而减少生产扩张和研发投入。价格信号失真使得市场难以有效配置资源，央行被迫采取紧缩政策进一步抬高资金成本，形成经济减速的恶性循环。

从作用机制看，通胀对经济的抑制作用具有多维度特征。货币购买力下降直接削弱居民消费意愿，2025年欧洲央行数据显示通胀率每上升1个百分点，家庭消费支出增长率将回落0.3-0.5个百分点。企业面临成本推动型通胀时，德国2024年工业数据显示投入品价格每上涨10%，企业利润率平均下降2.8个百分点，导致约17%的制造业企业推迟设备更新计划。第三，结构性通胀会造成经济部门间发展失衡，日本核心CPI中食品价格涨幅达3.2%时，非必需消费品行业投资降幅达4.5%，显著高于整体经济水平。央行货币政策传导存在6-18个月的时滞效应，联邦基金利率每上调1%可使核心PCE通胀率在12-18个月后下降0.3-0.5个百分点，但同期会暂时抑制GDP增长0.2-0.4个百分点。中国2015-2025年数据表明，当通胀率超过6.65%的门槛值时，其对经济增长的阻碍作用会突然加剧，这与非线性经济模型的研究结论相符。当前全球货币政策分化背景下，欧元区降息至2%的中性利率水平，而美国保持鹰派立场，这种政策差异进一步放大了通胀对跨国产业链的冲击，2025年全球贸易不确定性已导致企业平均库存成本上升1.2个百分点。值得注意的是，通胀预期管理比实际通胀水平更具破坏性，美联储调查显示通胀预期每上升0.5%，企业投资意愿指数会相应下滑8个点，这种心理预期会通过金融市场加速传导至实体经济。