金证股份作为国内金融科技领域的重要企业，当前正处于战略调整与业务转型的关键阶段。公司2024年面临营收下滑24.56%、净利润亏损2.02亿元的业绩压力，但经营活动现金流同比大增339.95%至7.7亿元，反映出业务结构调整初见成效。短期需关注其"证券IT+资管IT+自营科技"三大基石业务的推进情况，中长期则取决于AI大模型技术与金融场景的融合深度。

从财务数据看，公司2024年营收46.93亿元主要受IT设备分销及数字经济业务收缩影响，其中金融行业收入仅下降6%，非金融业务则锐减36.8%，显示其主动收缩非核心业务的战略意图。值得注意的是，研发投入仍保持5.41亿元规模，占营收比达11.53%，重点投向K-GPT金融大模型等创新领域。现金流改善源于应收账款减少53.6%及存货下降45.4%，表明公司加强了营运资金管理。业务布局方面，金证股份在证券交易系统领域保持优势，为80%以上券商提供核心系统，同时资管IT业务已实现公募基金TA系统全覆盖。近期推出的金融大模型已在智能投研、合规风控等场景落地，这与行业数字化转型趋势高度契合。但需警惕金融信创推进不及预期、同业竞争加剧等风险因素。估值层面，当前市净率3.91倍处于历史低位，反映市场对其转型成效仍持观望态度。投资者应重点关注下半年金融科技政策红利释放程度，以及公司AI产品商业化进展。