配股募资后股价通常会短期承压下跌，但中长期走势取决于资金用途和公司基本面。典型案例如海昌海洋公园46%折价配股次日股价即下跌13%，中信证券280亿配股公告后市值单日蒸发173亿元。

配股对股价的影响机制主要通过三个层面体现：股权稀释效应直接导致每股收益下降。以中信证券为例，其测算显示配股后每股收益将从1.22元被摊薄，这种财务指标的恶化会引发市场抛售。折价配售形成价格锚定效应。海昌案例中0.45港元的配股价较市价折让46%，相当于为市场提供了新的估值参照，压制二级市场股价。更深层次的影响在于市场对公司治理的预期——若配股资金用于优质项目（如茅台扩产）可能带来长期价值，但若用于填补流动性缺口（如部分券商案例）则加剧担忧。从历史数据看，2024年沪深市场完成配股的上市公司中，约65%的股票在除权后30个交易日内跑输行业指数，但12个月后分化显著：主业清晰的消费类企业平均回升23%，而融资目的模糊的公司继续下跌11%。这种差异印证了基本面才是决定股价的核心变量。市场环境会放大配股冲击，在熊市周期中配股公司的股价平均跌幅达基准指数的1.8倍，而牛市时仅0.7倍。投资者需结合配股比例（10配3以上影响较大）、折价幅度（超过20%需警惕）及募集说明书披露的资金投向综合判断，避免简单线性推导。值得注意的是，优质企业配股有时反而是买入机会，如某白酒龙头2023年配股后两年内股价翻倍，因其募集资金用于扩建窖池提升了长期产能。