通货膨胀与汇率变动通常呈现反向关系。当一国通胀率上升时，其货币倾向于贬值；反之，当通胀得到控制时，货币可能升值。这种关系的核心逻辑在于购买力平价理论：通胀意味着货币国内购买力下降，自然导致其对外价值同步降低。

这一现象的形成机制可从三个维度解析。首先从国际贸易角度看，通胀抬升会削弱本国商品价格竞争力。2024年数据显示，阿根廷通胀率高达118.8%时比索剧烈贬值，而中国1.8%的通胀水平支撑了人民币汇率稳定。高通胀国家出口商品价格优势丧失，进口需求激增，形成贸易逆差压迫本币汇率。其次从资本流动视角，通胀差异会引发套利资本迁徙。当某国通胀率显著高于国际均值时，实际利率为负将驱使资本外逃。例如土耳其2024年44.38%的通胀导致里拉年内贬值23%，印证了热钱对通胀差异的敏感反应。再者从货币政策传导链条观察，各国央行应对通胀的利率调整会重塑汇率格局。美联储2025年维持4.25-4.5%利率区间支撑美元，而欧洲央行降息至2.75%使欧元承压，这种政策分野直接造就了汇率强弱对比。值得注意的是，这种反向关系存在阈值效应。国际货币基金组织预测显示，当全球通胀率从2022年8.7%峰值回落至2025年3.7%后，汇率波动幅度将显著收窄，说明适度通胀环境下汇率更具弹性。当前经济合作与发展组织将2025年全球增速预期下调至2.9%，在这种低增长环境中，通胀对汇率的传导可能被地缘政治等非经济因素部分抵消，但根本的负相关性依然成立。