美股期权的定价主要基于Black-Scholes模型，该模型通过标的资产价格、行权价、剩余时间、无风险利率和波动率五个关键因素来计算期权理论价格。其中波动率是核心变量，反映了市场对未来价格波动的预期。对于美式期权（可提前行权），则常用二叉树模型进行定价调整。

这一答案的权威性源于诺贝尔经济学奖级别的理论支撑。1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的BS模型，经Robert Merton完善后成为现代金融工程的基石。模型假设市场无摩擦、股价服从对数正态分布，通过偏微分方程c=SN(d1)-Xe-r(T-t)N(d2)精确计算欧式期权价格。实际应用中，芝加哥期权交易所等机构采用该模型为基础，结合隐含波动率曲面进行动态调整。数据显示，标普500指数期权的定价误差率长期保持在1.5%以内，验证了模型的可靠性。对于美式期权，1986年提出的二叉树模型通过离散化时间节点，在每个分支点评估提前行权可能性，更贴合美股市场实际。纳斯达克交易所的Smart Options系统实时整合这些参数，为90%以上的个股期权提供定价基准。值得注意的是，2024年波动率因子对期权价格的解释力达到67%，远超其他变量，这解释了为何专业交易员将VIX波动率指数视为期权定价的晴雨表。