熊猫金控当前的投资建议是谨慎观望。该公司主营烟花出口和小额贷款业务，2023年因美国市场库存积压导致烟花贸易收入同比下降22.92%，全年净利润亏损2.13亿元，审计报告被出具保留意见。虽然公司正从传统烟花贸易向全产业链转型，并重启内销市场，但转型初期投入成本高且成效尚未显现。2024年第三季度净利润虽环比增长28.08%至441.83万元，但在互联金融板块237只股票中营收排名第226位，整体竞争力较弱。

这一判断基于三方面数据支撑：行业数据显示2023年全国烟花出口量同比下降10.8%，其中美国市场降幅达27.56%，而公司95%的外贸业务集中在美国线，直接导致营收下滑30.66%。公司战略转型面临双重挑战，一方面要处理小贷业务遗留问题，2023年已计提大额坏账准备；另一方面烟花产业链平台建设尚在初期，2024年半年报显示新业务尚未形成规模效益。第三，财务风险指标需警惕，截至2023年末母公司未分配利润累计赤字2.18亿元，流动比率仅为1.12倍，存在短期偿债压力。值得注意的是，公司2024年前三季度经营活动现金流改善至2.18亿元，主要系收回前期贷款，但持续性存疑。综合来看，在监管趋严的金融控股环境下，该公司既无牌照优势，又缺乏核心技术创新，专利数量自2015年后无新增，商标资产也停滞不前。投资者应密切关注其2024年年报中烟花内销业务进展及供应链平台的实际转化效果，现阶段不宜盲目介入。