海大集团作为中国饲料行业龙头企业，当前投资价值主要体现在三方面：一是饲料主业持续扩张，2024年销量达2652万吨（含内部养殖210万吨），同比增长9%，其中水产饲料销量585万吨全球第一；二是养殖业务扭亏为盈，轻资产模式有效控制风险；三是国际化进程加速，海外销量240万吨同比增40%，规划2030年达720万吨。短期目标2025年实现300万吨增量，中期2030年总销量目标5150万吨。

这一判断基于三个核心逻辑：饲料行业集中度持续提升，海大在国内水产料市场占有率约22%，与通威、新希望合计占46%份额，规模效应显著。其毛利率8.53%高于同业，近五年营收复合增长率达15%。全产业链优势突出，形成"种苗+动保+饲料+养殖"闭环，2024年种苗收入14亿元，南美白对虾苗技术领先。战略布局前瞻，海外以越南、埃及、厄瓜多尔为支点，复制国内成功模式。值得注意的是，公司2024年净利润45.16亿元同比增64.73%，但需关注猪周期波动对养殖业务的影响，以及国际政治经济环境对海外扩张的潜在风险。当前估值处于历史中枢，建议逢低分批配置，重点关注三季度水产饲料旺季销量数据及海外工厂落地进展。