期权市场当前显示白银呈现多头情绪升温态势，COMEX白银看涨期权未平仓合约近期显著增加，执行价在36美元以上的深度虚值期权交易活跃。6月6日数据显示，50美元极端看涨期权持仓量骤增，反映市场对白银突破历史高点的押注正在积聚。隐含波动率曲线呈现"微笑"形态，表明交易者同时担忧短期回调风险，多空博弈进入白热化阶段。

这一现象源于三重因素的共振：工业需求激增推动白银基本面改善。光伏产业2025年全球装机量预计突破1.2TW，单GW组件消耗55吨白银，仅此一项需求就达6.6万吨。新能源汽车普及带动车载电子元件用银量同步增长，世界白银协会确认工业用银占比已升至56%的历史新高。金融属性强化吸引资金涌入。全球最大白银ETF持仓量6月6日达17,689吨的三年峰值，金银比维持在85:1高位，远高于60:1的历史均值，价值洼地效应显著。量化基金近期将白银配置比例提升至35%，预期仍有20%上行空间。供应端持续紧缩加剧供需矛盾。原生银矿产量连续五年停滞，秘鲁主要矿区2025年产能同比下降12%，再生银回收增速难以弥补缺口，2025年全球供应缺口预计达1.176亿盎司。技术面突破强化了市场信心，6月3日白银突破33.7美元关键阻力位后，50日均线形成支撑，程序化交易助推价格形成正反馈循环。但需警惕非农数据公布后"买预期卖事实"的反转风险，以及金银比修复过程中套利资金的扰动。