针对山东棉花8月管理，建议采取稳健策略，重点关注库存调整与价格对冲。当前棉花商业库存仍高于去年同期，但下游纺企纱线库存高达29.7天，开机率降至74%，需求端疲软可能延续至8月。操作上建议：1）棉农优先完成统防统治服务，保障吐絮期品质；2）贸易商将港口库存控制在40万吨以下；3）纺织企业采用"随用随买"模式，配合期货套保锁定成本。

这一建议基于三重数据支撑：5月底山东青岛港进口棉报价持稳于14845元/吨，但港口库存已降至18个月最低的47.36万吨，显示供需博弈加剧。USDA最新报告预测2025/26年度全球棉花产量增长2%，其中新疆植棉面积同比增3.3%，中长期供应宽松预期压制价格反弹空间。郑棉主力合约在6月初虽突破13300元关口，但缺乏多头增仓支撑，技术面呈现"九连阴"后的弱势反弹特征。历史数据显示，8月山东棉区常面临台风和强降雨威胁，2024年同期因天气灾害导致纱线产销率骤降7.4个百分点。当前棉纺产业链各环节应建立三级预警机制：当3128B级棉价跌破14955元/吨（去年8月均价）时启动原料储备，价差扩大至2421元/吨以上时增加进口棉采购，期货贴水幅度超5%时开展跨期套利。值得注意的是，今年业绩领先的消费类基金普遍超配纺织板块，说明机构对三四季度需求复苏存在预期差，建议8月下旬密切关注USDA供需报告与秋冬季订单落实情况。