铁矿石外盘主要指新加坡交易所等国际市场交易的铁矿石期货价格走势，其核心观察指标包括普氏指数、TSI指数及主力合约成交量。专业分析需重点关注三个方面：一是外盘与内盘（大商所）价差变化，反映国内外市场供需差异；二是新加坡掉期合约与青岛港现货的基差，体现贸易套利空间；三是外盘持仓结构变化，透露机构多空动向。当前监测显示，外盘62%品位铁矿最新结算价约95美元/吨，较内盘贴水约5%。

铁矿石外盘作为全球定价基准，其分析逻辑建立在三大维度上。从供需层面看，澳洲、巴西主导的供应端（占全球出口76%）与中国主导的需求端（占全球进口70%）形成动态平衡。2025年摩根大通预测均价100美元，但花旗、高盛均看跌至95美元以下，主因中国港口库存增至1.75亿吨且房地产需求疲软。汇率因素尤为关键，人民币贬值使进口成本增加，2022-2024年间外盘美元价波动但人民币计价稳定在820-830元/吨区间。政策方面，美国钢铁关税调整及中国环保限产政策会通过外盘传导至国内市场，例如2024年三次跌破百美元均与政策冲击相关。技术面需注意内外盘合约差异：外盘以TSI指数为标的采用现金结算，而内盘大商所合约允许21种粉矿实物交割，导致价差波动具有季节性规律。当前内外盘套利窗口已接近历史均值，反映市场预期趋于理性。