有色金属精加工是通过物理、化学或电化学方法对初级冶炼产品进行深度处理，提升其纯度、性能和附加值的过程。核心工艺包括电解精炼（如铜的ISA永久阴极技术）、真空熔炼（用于钛合金）、压力加工（铝箔轧制）以及粉末冶金（钨制品成型）。现代技术更注重环保与智能化，例如双向平行流电解技术可降低20%投资成本，同时减少50%银损耗。精加工产品形态涵盖板带箔（电子用铜箔厚度达6微米）、精密管材（核电用锆合金管）及特种合金（航空用钛铝基材料），这些产品广泛应用于新能源电池、半导体和航空航天等高附加值领域。

精加工技术升级的驱动力源于三方面：新能源产业爆发式增长刺激需求，2024年再生有色金属产量达1915万吨，但高端产品仍需进口400万吨原料补充。政策倒逼技术迭代，《中国制造2025》要求关键材料自给率超70%，促使铜集成电解等国产技术普及，该工艺使电解槽产能提升20%。国际竞争格局变化，我国钨制品市场规模达328.6亿元，但高端刀具仍依赖进口，倒逼企业研发纳米晶硬质合金。值得注意的是，环保约束强化形成技术壁垒，新型电积工艺已实现酸雾减排90%，而传统工艺正被淘汰。从投资视角看，拥有矿冶一体化能力（如江西铜业ISA生产线）和再生技术（如怡球资源废铝分选）的企业更具抗周期能力，2025年再生金属产业规模将突破5000亿元，年复合增长率15%的赛道中，精加工环节毛利率普遍高于上游采矿20个百分点。当前行业分化明显，低端产能过剩（铝加工行业开工率仅65%），而半导体用超高纯金属（99.9999%）仍供不应求，这种结构性差异为基金配置提供了清晰路径——重点关注研发投入占比超5%、专利数量年均增长20%的细分龙头。