本邦两轮电动车行业正处于政策红利与技术迭代的双重驱动期。建议重点关注具备核心技术优势、全产业链布局的头部企业，特别是液冷电机、智能控制系统等差异化技术领先的厂商。随着2024版新国标全面实施，行业集中度将持续提升，具备专利壁垒和高端产品线的企业将获得更大市场份额。

这一判断主要基于三个维度的数据支撑：首先是政策端，2024年12月发布的新国标《电动自行车安全技术规范》将于2025年9月正式实施，新规取消脚踏强制要求但强化通信模块配置，预计带动5200万辆的年度销量。政策驱动下，行业CR4已提升至45%，正向家电行业60-70%的集中度靠拢。其次是技术端，以绿源液冷电机为代表的核心技术突破正在重塑行业标准，其电机工作温度降低38℃的技术指标，配合10年质保承诺，推动产品生命周期从3年延伸至10年，这种技术壁垒使得头部企业毛利率显著优于行业平均水平。第三是需求端，2025年第一季度行业龙头营收同比增长59.31%，其中4000元以上高端车型销量增速达行业平均的2倍，九号公司凭借全系智能化配置连续三年占据高端市场60%份额。值得注意的是，锂电池渗透率虽受价格因素制约仅达25%，但在新国标55kg重量限制下，锂电车型占比正以每年5-8个百分点的速度提升。综合来看，技术领先型企业在政策换挡期展现更强的盈利韧性，这从雅迪、九号等上市公司平均18%的ROE水平可见一斑。投资者应着重考察企业的研发投入强度（头部企业普遍超过营收4%）及专利储备量（行业均值156项，绿源达612项），这些要素将成为下一阶段估值分化的重要推手。