马云及其关联方主要通过瑞银集团(UBS)、瑞士信贷(Credit Suisse)和高盛集团(Goldman Sachs)等国际投行进行股权质押贷款。2021年7月披露的文件显示，马云与蔡崇信将合计价值约350亿美元的阿里巴巴股份质押给上述银行获取信贷资金。这种操作在其商业生涯中并非首次，自2014年阿里上市后，二人已多次通过离岸公司架构以股票质押方式向跨国银行融资。

这一结论的可靠性可从三方面验证：股权质押融资是跨国企业高管常见的财富管理手段。根据美国SEC披露规则，虽然本土上市公司高管股票质押受限，但中概股不受此约束，这为马云团队提供了操作空间。国际投行对优质中概股的授信额度具有持续性。瑞银曾在阿里IPO期间为其离岸壳公司提供信贷，用于购置香港豪宅及私人飞机，形成成熟的合作模式。阿里巴巴官方声明承认蔡崇信存在"可控范围内"的股权质押贷款，而马云方面虽声称无未偿还贷款，但未否认历史质押记录。从金融技术层面看，这种操作本质是利用流动性充足的优质资产获取低成本资金。以2021年质押为例，按国际投行对科技股通常30-50%的质押率计算，350亿美元市值股票可撬动105-175亿美元信贷，且利率远低于信用贷款。这与马云早年通过花呗ABS循环放贷的金融创新逻辑一脉相承，均体现其擅用杠杆放大资本效用的特点。值得注意的是，选择外资银行而非中资机构具有双重优势：一方面规避国内对个人外汇贷款的严格监管，另一方面利用离岸架构实现税务优化。根据央行2024年信贷投向报告，我国外币贷款余额增速仅为本币贷款的1/3，说明跨境融资仍存在显著壁垒，而马云团队通过多年搭建的离岸金融网络有效突破了这一限制。这种跨境资本运作模式，既反映了顶级企业家对全球金融资源的整合能力，也凸显出现行监管体系对新型资本流动的应对滞后。