基金理财的核心风险主要来源于市场波动、信用风险和流动性风险三个方面。市场波动指基金净值随股票、债券等基础资产价格变动而产生的短期或长期波动；信用风险体现在债券违约或企业基本面恶化导致的资产贬值；流动性风险则表现为市场交易量不足或赎回限制引发的变现困难。

深入分析这三大风险成因：市场波动是基金投资无法规避的系统性风险。以股票型基金为例，上证综指近10年年化波动率达28.7%，这意味着即使在长期持有情况下，投资者仍需承受较大价格波动。2020年疫情黑天鹅事件导致美股10天内熔断4次，充分暴露了极端市场环境下基金净值的脆弱性。信用风险在债券基金中尤为突出。穆迪数据显示投机级债券违约率常年高于3%，2020年华晨汽车债违约事件更让相关基金单日净值暴跌超5%。流动性风险在特殊时期会形成连锁反应。2024年英国养老金危机中，国债抛售潮导致大量固收类基金暂停赎回，投资者无法及时止损。

除上述主要风险外，操作风险、政策风险及合规风险也不容忽视。部分基金因交易系统崩溃导致无法平仓，或遭遇行业监管政策突变（如2024年加密货币基金因法规调整价值归零）。值得注意的是，银行代销渠道的违规行为可能放大风险，例如承诺保本保息未落实"双录"要求的案例中，法院判决银行需承担90%赔偿责任。从资产配置角度看，2023年以来现金类资产占比从3.14%跃升至25.3%，反映出投资者对风险资产的回避倾向。理财行业需构建包含市场风险预警、信用评级跟踪、流动性压力测试在内的立体风控体系，才能真正实现"受人之托，代客理财"的行业本质。