黄金作为传统避险资产，在经济危机中通过三重机制抵御风险：一是充当资金避风港，当股票、债券等风险资产暴跌时，投资者转向黄金避险；二是对冲货币贬值，央行宽松政策导致的信用受损时，黄金的实物属性保障购买力；三是供需再平衡，危机中机构增持与央行购金形成价格支撑。2025年6月最新数据显示，伦敦金现价格突破3400美元/盎司，创近七个月新高，印证了市场对经济不确定性的担忧。

这种抗危机能力的底层逻辑可从历史数据与经济学原理两方面解析。从历史表现看，2008年雷曼兄弟破产后三个月内金价逆势上涨28%，而同期标普500指数下跌38%；2020年疫情初期全球股市熔断期间，黄金ETF持仓量单周暴增120吨，价格波动率仅为股市的1/3。当前环境下，三个结构性因素强化了黄金的防御价值：美联储降息预期使实际利率降至-1.2%，持有黄金的机会成本消失；全球央行连续26个月净购金，2025年第一季度增持量达314吨，创同期历史纪录；地缘冲突推升VIX恐慌指数至35以上，触发程序化交易系统的避险买盘。供需层面，世界黄金协会指出，矿产金年产量已连续五年低于4000吨，而工业与投资需求年均增长4.7%，基本面支撑强劲。技术分析显示，金价突破3400美元关键阻力位后，上涨通道完全打开，高盛等机构将目标价上调至3600美元。需要注意的是，极端流动性危机时黄金可能短期承压，如2008年10月因机构抛售补保证金导致金价单日暴跌8%，但长期看总能恢复其价值储存功能。当前全球经济债务总额达307万亿美元，相当于GDP的349%，这种高杠杆环境更凸显黄金在资产配置中的压舱石作用。