金麒麟(603586)当前股价表现强劲，主要受益于新能源汽车业务放量和业绩爆发式增长。2025年一季度营收达5.20亿元，同比增长38.60%，归母净利润7506.44万元，同比激增332.77%。公司毛利率提升至23.05%，海外订单占比高达87%，新能源车配套业务占比提升至25%，成为核心增长点。技术层面，公司突破陶瓷刹车片量产工艺，摩擦系数稳定在0.38-0.42，通过欧盟ECE R90认证，适配新能源车轻量化需求。当前市盈率34.6倍，低于汽车零部件行业平均42倍水平，存在估值修复空间。

这一判断基于三个核心逻辑：政策红利持续释放，国家新能源车购置税减免和充电基建补贴直接拉动制动系统需求，公司已进入比亚迪、吉利等主流车企供应链。技术壁垒构筑护城河，公司拥有300余项专利，主导制定《低粉尘刹车片技术规范》行业标准，实验室研发的碳陶刹车片效率达47%，计划2026年量产适配特斯拉等高端车型。全球化布局显成效，越南生产基地投产规避欧盟12.3%反倾销关税，2025年东南亚市场营收目标占比15%。值得注意的是，公司经营性现金流净额同比增长120%，应收账款周转天数缩短至45天，显示运营效率显著提升。风险方面需关注原材料价格波动和汇率变化，公司50%原材料依赖进口，2024年营业成本同比上升15.28%，且海外收入占比高易受汇率影响。综合来看，随着新能源订单持续放量和轨交制动片即将进入中车供应链，公司业绩增长具备较强确定性。