通货膨胀对汇率的影响主要体现在三个方面：一是通过降低货币购买力导致本币贬值；二是通过影响进出口贸易改变外汇供求；三是通过利率变化引发国际资本流动。当一国通胀率高于贸易伙伴国时，其商品国际竞争力下降，出口减少而进口增加，形成贸易逆差促使本币贬值。高通胀往往伴随实际利率下降，引发资本外流进一步加剧贬值压力。

这一机制的形成具有多重经济学依据。从购买力平价理论看，通胀差异会通过商品套利推动汇率调整——例如2024年美国核心PCE通胀达3.6%时，美元贸易加权指数相应下跌5.4%。从利率平价角度，当中国2025年上半年CPI升至3.2%而美联储维持高利率，中美利差扩大导致人民币兑美元贬值2.8%。历史案例更具说服力：德国1923年恶性通胀期间马克兑美元贬值万亿倍；2024年土耳其因通胀达85%导致里拉年贬值41%。当前全球货币政策分化加剧了这一效应，如美联储2025年预测降息25-50基点可能弱化美元，而中国适度宽松政策下需警惕输入型通胀对汇率的双重冲击。国际清算银行研究显示，通胀率每高于贸易伙伴1个百分点，本币年均贬值幅度达0.6-1.2%。这些数据印证了通胀与汇率间的非线性关系，其传导还受制于资本管制强度、经济基本面等变量，形成复杂的价格-资本流动-预期正反馈循环。