烽火通信当前股价呈现震荡上行趋势，短期技术面存在回调压力但中长期具备配置价值。截至6月6日收盘报20.71元，周涨幅3.14%，动态市盈率24.49倍低于历史中值58.76倍，总市值245.3亿元在通信设备板块排名13/87。从资金流向看，本周主力资金净流入1262万元但6月8日单日净流出3776万元，显示市场分歧加剧。

支撑该判断的核心逻辑在于三重驱动因素：光通信业务技术突破带来盈利改善，公司400G/800G光模块已实现量产并中标三大运营商超50%的400G集采份额，带动毛利率提升8-10个百分点。一季度虽营收同比下降19.97%，但净利率同比大增66.25%至1.34%，验证产品结构优化成效。AI算力需求爆发推动第二增长曲线，液冷服务器订单突破5亿元，AI相关订单金额超20亿元，深度服务百度、阿里等企业算力集群建设。第三，估值修复空间明确，机构预测2025年净利润10.33亿元对应动态PE仅24倍，显著低于五年历史中值，且北向资金逆势加仓持仓比例升至1.2%。风险点在于负债率62.87%偏高，应收账款/利润比达1966倍需关注回款能力。技术面看20元整数关口形成支撑，若突破21.5元压力位有望打开上行空间。