目前我国免税牌照共发放8张，持有者包括中国中免（含日上、海免）、珠免、深免、中出服、中侨和王府井。其中中国中免作为唯一拥有全牌照资质的企业，占据90%市场份额，形成绝对龙头地位。市内免税牌照最为稀缺，仅中免、中出服和王府井三家企业持有。第九张牌照正在申请中，预计将落地上海。

免税牌照的稀缺性源于国家严格管控。财政部等五部门2024年8月出台《市内免税店管理暂行办法》，仅批准8个城市设立市内免税店，且需国务院审批。当前牌照持有格局中，中国中免通过整合日上、海免形成"一超多强"局面，其供应链优势使采购成本比同行低10%-20%。2024年数据显示，中免在离岛免税市场虽面临销售额下滑29.9%的压力，但通过拓展13个城市的市内免税店网络，仍保持82%的市场份额。政策红利持续释放，2025年市内免税店将加速落地，武汉、厦门等新店已投入运营，长沙店预计9月开业。行业预测2030年中国免税市场规模将突破1.5万亿元，年均复合增长率达18%。牌照稀缺性叠加消费升级，头部企业将持续受益于行业扩容。值得注意的是，王府井作为新晋持牌企业，正积极布局长沙等项目，可能成为未来格局变量。