阿里巴巴主要通过电商平台服务费、云计算业务及多元化生态布局实现盈利。其核心商业模式是搭建数字商业基础设施，通过技术驱动构建覆盖交易、支付、物流、金融等环节的闭环生态系统。2024财年数据显示，淘天集团贡献了43%的收入，其中中国零售商业佣金和广告收入占比达41%；阿里云作为第二大增长引擎收入占比10%且连续六季度保持三位数增速；菜鸟、国际数字商业等创新业务合计贡献26%收入，形成多引擎驱动格局。

这一盈利结构的形成源于阿里巴巴"让天下没有难做的生意"的底层逻辑。在电商领域，平台通过商家佣金（2-4%）、广告营销（直通车/钻展等）和88VIP会员体系构筑核心收入，2025Q3财报显示客户管理收入（CMR）同比增长12%，88VIP会员数达4900万。商家支付的流量获取费用实质是平台撮合交易的数字化渠道税，其定价权源于8.74亿年度活跃消费者形成的网络效应。值得注意的是，平台货币化率稳定在3.6%左右，低于京东的9.2%，反映出阿里更注重生态健康度而非短期变现。

云计算业务则采用典型的SaaS盈利模式，2024年Q4阿里云经调整EBITA利润率提升至5%，主要受益于AI产品收入连续六季度翻倍增长。其弹性计算、数据库等IaaS服务采用按量付费机制，而钉钉协同办公、通义千问大模型等PaaS层产品则通过订阅制收费。这种技术溢出效应正重塑盈利结构——云业务毛利率达40%，显著高于电商的32%，这也是集团将"AI+云"列为战略重点的根本原因。

生态协同构成第三重盈利维度。蚂蚁集团通过支付分润贡献投资收益，菜鸟网络通过智能物流系统收取供应链管理费，本地生活服务则从到店佣金中获利。2025年三季报显示，这种"飞轮效应"使非电商业务收入占比提升至37%，且新零售、国际电商等板块增速均超20%。特别是跨境业务，AliExpress通过托管模式将货币化率提升至8.5%，成为新的利润增长点。

从财务指标看，这种多元化模式展现出较强韧性。2024财年集团经营利润同比增长83%至412亿元，自由现金流390亿元，但需注意云业务资本开支增加导致现金流同比下降31%。值得关注的是，经调整EBITA利润率维持在19.6%，反映出平台经济规模效应依然显著。国际业务亏损扩大、文娱板块持续失血也提示生态布局需要更精准的资源配置。未来盈利增长将取决于AI技术商业化能力，目前通义千问已应用于客服、推荐系统等场景，其变现潜力可能重塑下一个五年的利润曲线。