恩华药业后市展望呈现谨慎乐观态势。作为国内中枢神经系统药物领域的龙头企业，公司具备稳健的业绩增长基础和长期投资价值。从短期来看，股价可能维持震荡格局；中长期则有望随着创新药放量实现估值提升。建议投资者采取分批建仓策略，重点关注公司镇痛类新药的商业化进展。

从基本面分析，恩华药业展现出较强的业绩韧性。2024年公司实现营收56.98亿元，同比增长13.01%；归母净利润11.44亿元，同比增长10.28%。2025年一季度延续增长态势，营收同比增长11.29%至15.11亿元，净利润同比增长13.35%至3.01亿元。这样的业绩表现在医药行业中属于较优水平。公司毛利率高达73.56%，资产负债率仅为12.61%，财务状况健康稳健。太平洋证券预测2023-2025年公司归母净利润复合增长率将超过24%，2025年净利润有望达到17.42亿元。

从行业角度看，中枢神经药物赛道具备长期发展潜力。全球中枢神经药物市场规模超5000亿美元，而中国仅占3%份额，未来发展空间广阔。在镇痛领域，中国手术量年约8000万例，术后中重度疼痛发生率48.7%，但无痛分娩渗透率仅16.45%，远低于欧美80%的水平。这些数据表明相关药物需求将持续增长。公司重点布局的类产品2024年实现收入30.6亿元，同比增长13.2%，核心产品力月西和福尔利市场份额分别达到83.1%和99.9%，展现出强大的市场统治力。

创新驱动是公司未来增长的关键。2023年获批的富马酸奥赛利定注射液（TRV130）已通过医保谈判，预计销售峰值可达20亿元；2024年引入的治疗亨廷顿舞蹈病创新药安泰坦预计销售峰值10亿元。公司研发投入持续加码，2024年前三季度研发费用达4.36亿元，占收入比10.51%，显著高于行业平均水平。这些创新药有望在未来3-5年推动业绩上新台阶。

资金流向方面需保持关注。虽然公司基本面优良，但2025年2月出现主力资金净流出2195.17万元的情况，表明市场存在分歧。不过深股通持股占比达17%，外资持续增持显示长期资金对公司价值的认可。当前动态PE约14倍，估值处于合理区间，具备一定的安全边际。

风险因素包括：应收账款同比增加44.02%，需关注回款风险；第四季度净利润同比下降18.39%，季节性波动明显；部分产品面临集采压力，可能影响短期利润。投资者应密切跟踪这些指标的后续变化。

综合来看，恩华药业作为中枢神经药物细分领域的龙头企业，凭借稳健的财务表现、深厚的产品管线和持续的创新投入，具备中长期投资价值。建议投资者在23-26元区间分批布局，目标价位可参考分析师给出的29.58元。投资周期建议1年以上，以充分享受创新药放量带来的成长红利。