变相担保的主要形成方式包括：企业间互保联保形成的担保圈、供应链金融中的隐性担保、以及金融创新中的非典型担保安排。这些担保形式往往通过合同条款设计、信用背书或资产关联等方式实现，虽未明确标注为担保，却实质承担了信用风险转移功能。

变相担保的广泛形成源于多重市场因素与制度环境。中小企业融资难问题催生了担保圈的蔓延。由于银行信贷政策对抵押物要求严格，企业为满足贷款条件不得不通过互保联保方式提升信用评级，形成以担保关系为链条的特殊利益体。这种互保网络在产业集群和关联企业中尤为常见，一旦单一企业出现偿付危机，可能引发连锁反应导致系统性风险。供应链金融中的核心企业常通过应收账款确权、反向保理等操作，变相为上下游中小企业提供信用支持。例如建筑集团通过年化5%的低息融资为供应商提供资金，虽未直接签署担保协议，却实质承担了信用中介角色。此类操作在改善中小企业融资环境的也使得核心企业资产负债表外风险敞口持续扩大。金融创新催生的非典型担保工具，如资产支持证券、仓单质押等结构化安排，突破了传统担保法的制度框架。市场主体通过合同创新设计出具有担保实质却规避监管要求的交易结构，例如商业银行发行的合格资产担保债券，虽以特定资产池作为偿付保障，但其风险隔离机制仍存在法律争议。从监管视角看，变相担保的滋生还源于现行法规对担保认定的滞后性。传统担保法主要规范典型担保方式，对数据资产担保、保险金信托等新型风险分担工具缺乏明确界定。这种制度空白使得市场主体得以在合规边缘探索信用增强手段，但也导致风险监测盲区和监管套利空间。值得注意的是，变相担保虽能短期缓解融资约束，其潜在危害不容忽视。担保圈导致的债务风险传染、供应链金融中的期限错配问题，以及非典型担保的法律效力不确定性，都可能成为金融稳定的隐患。监管机构近年已开始关注此类问题，如对核心企业滥用确权行为的限制，以及推动供应链票据标准化等措施，均旨在遏制变相担保的过度发展。