指数基金的主要风险集中体现在市场系统性风险、跟踪误差风险和流动性风险三个方面。市场风险源于股市整体波动对基金净值的直接影响；跟踪误差风险则来自基金实际表现与标的指数之间的偏差；流动性风险则体现在大规模赎回或小规模基金交易时的操作困难。

深入分析这些风险的形成机制：市场风险是不可避免的系统性风险。当经济周期下行或出现黑天鹅事件时，指数基金由于必须保持高仓位运作，无法像主动型基金那样通过减仓规避风险。数据显示，在2022年全球股市调整期间，沪深300指数基金平均回撤达28.7%，充分体现了市场风险的冲击力。跟踪误差主要源自三个方面：基金管理费用侵蚀收益、成分股调整滞后以及现金拖累。以某大型基金公司旗下沪深300ETF为例，其2024年年报显示跟踪误差为0.38%，虽在行业平均水平内，但仍会造成长期复利差异。流动性风险在极端行情下尤为突出。2025年一季度部分小规模行业ETF曾出现单日成交额不足百万元的情况，导致投资者难以按净值变现。值得注意的是，这三类风险并非独立存在，在市场剧烈波动时往往形成连锁反应：市场下跌引发赎回潮，赎回压力加大跟踪误差，而流动性不足又会加剧净值波动。专业机构建议，投资者可通过分散配置不同市场、不同风格的指数基金，并保持适度现金储备来构建风险对冲组合。选择规模较大、运作成熟的指数基金产品也是规避流动性风险的有效方法。根据中国证券投资基金业协会最新数据，截至2025年4月，全市场指数基金平均规模已达58亿元，较2020年增长近3倍，规模效应在一定程度上缓解了流动性风险。