当前国内风电齿轮箱行业呈现结构性投资机会，重点关注具备大型化、海上风电配套能力的技术领先企业。行业龙头如杭齿前进、中国高速传动等企业在技术突破和市场份额方面具有明显优势，值得长期跟踪。

这一判断主要基于三方面数据支撑：政策驱动下中国风电装机容量持续增长，2023年已达300吉瓦，直接带动齿轮箱需求。国家"双碳"目标推动风电产业快速发展，齿轮箱作为核心部件必然受益。技术迭代带来价值重估，国内企业已能量产适配8MW以上机组的齿轮箱，南高齿等龙头企业全球市占率超23%，在材料科学和热处理工艺方面取得突破性进展。海上风电成为新增长点，其齿轮箱单价较陆上高出30-50%，预计到2030年相关市场规模将突破40亿美元。当前行业集中度持续提升，前三家企业合计市占率近70%，规模效应显著。值得注意的是，虽然2024年行业招标量激增47%，但整机价格战导致零部件企业毛利率一度下滑至15.8%，随着《风电行业自律公约》实施，目前毛利率已回升至19.2%，行业正从价格竞争转向质量竞争的新阶段。从产业链看，上游特种钢材和轴承仍存在进口依赖，但国产替代进程加速，如洛轴集团等企业已实现高端轴承自主供应。综合来看，选择技术储备雄厚、海上风电配套经验丰富且毛利率持续改善的龙头企业，有望在行业高质量发展阶段获得超额收益。投资者需密切关注企业研发投入占比、大型化产品进展以及海上风电订单获取情况等关键指标。