可转债主要通过证券账户在交易所市场进行申购和交易。投资者可通过以下三种方式参与：1）新股申购期间参与原股东优先配售；2）网上申购（信用申购）；3）上市后在二级市场直接买卖。实际操作中，个人投资者最常用的方式是网上信用申购，只需在券商APP的"新股新债"板块点击申购即可，无需预缴资金，中签后再缴款。目前沪深交易所的申购单位均为10张（对应1000元面值），申购上限通常为1万张（100万元）。

关于可转债投资的价值逻辑，需要从债券属性与权益属性双重维度分析。从债券特性看，当前（2025年6月）市场环境下，AAA级可转债到期收益率中枢维持在2.3%-3.1%区间，较同期限国债收益率高出80-120个基点，具备明显的票息优势。特别是具有回售条款保护的品种，如华翔转债（2026年到期）在正股下跌时仍能守住103元的回售价格底线。从转股期权价值看，根据中证转债指数数据，2025年前5个月转股溢价率均值为23.7%，处于近五年40%分位水平，显示期权定价相对合理。专业机构建议重点关注转股溢价率低于15%、正股处于行业景气上行周期的品种，例如当前新能源车产业链相关的锂电转债，其正股动态PE普遍低于行业历史中位数，具备估值修复空间。

市场流动性方面，2025年以来可转债日均成交额稳定在500-700亿元区间，换手率维持在1.5倍左右，较2024年四季度提升约30%。其中双高转债（高价+高溢价）的波动率显著放大，如6月5日惠城转债单日振幅达12.3%，适合风险承受能力较强的投资者波段操作。而对于稳健型投资者，当前银行系转债如杭银转债（剩余规模200亿）因其低波动特性，被多家券商列为底仓配置首选，其夏普比率达1.2，显著优于纯债基金平均水平。

从择时维度看，历史数据显示可转债在货币政策宽松周期往往表现突出。2025年央行已实施两次降准，市场利率下行环境中，转债的凸性价值愈发凸显。华泰证券6月研报指出，当10年期国债收益率低于2.8%时，转债市场3个月持有期正收益概率达78%。投资者需密切跟踪转股价值与纯债价值的平衡点，当转股价值超过130元时，转债价格对正股波动敏感性将大幅提升，此时应更多参考股票投资逻辑进行决策。