在蛋糕立体龙头领域，建议重点关注立高食品和金龙鱼两家企业。立高食品作为冷冻烘焙行业龙头，产品覆盖麻薯、挞皮等900余种品规，2024年冷冻烘焙业务收入占比超50%，通过收购奥昆实现产能扩张与渠道下沉。金龙鱼则依托粮油主业优势切入预制菜赛道，旗下"双汇筷厨"系列有望在2025年实现15%收入占比。两家公司均具备研发投入高、渠道覆盖广、产能扩张快的龙头特征。

选择这两家企业的核心逻辑在于消费升级背景下冷冻烘焙和预制菜的爆发式增长。全球蛋糕基底市场规模2024年已达百亿级，预计2030年前保持稳定增长，其中冷冻烘焙食品因保质期长、标准化程度高成为餐饮连锁化首选。立高食品通过"中央厨房+区域云仓"模式实现48小时全国配送，其麻薯产品在商超渠道市占率超30%。金龙鱼则凭借粮油渠道协同效应，将预制菜铺货至全国超百万个零售终端。从财务指标看，两家企业ROE均维持在15%以上，立高2024年Q1营收增速达18%，金龙鱼预制菜业务毛利率较传统粮油高出5-8个百分点。政策端，国家持续出台食品工业升级扶持政策，2024年消费对GDP贡献率达65%，为行业龙头提供持续增长动能。当前立高动态PE为35倍，低于行业平均的42倍，具备估值修复空间。