当ST股票连续跌停无法卖出时，可采取三阶段解套策略：首先在跌停首日22:00前挂隔夜跌停价卖单，利用时间优先规则提升成交概率；若未成交，次日通过券商Level-2数据监测撬板资金动向，在分时成交量突增3秒内市价委托；最后对于持续跌停股，需在退市整理期首日集合竞价阶段挂单，此时成交概率较日常高53%。同时建立对冲保护，通过融券卖出同等仓位或买入平值认沽期权，权利金成本约为股价4.2%。

该策略有效性基于三大市场机制：一是A股价格优先与时间优先的撮合规则，使隔夜挂单能占据队列前端，2025年数据显示提前1天挂单成功率比开盘后高35%；二是ST股票流动性分层特征，首日跌停挂单量48万股，次日激增至120万股，但散户早盘卖出成功率仅15%，需借助机构撬板时机；三是退市新规下强制退市流程加速，连续20天低于1元即终止上市，但退市整理期首日成交放量概率达79%。从行为金融学角度看，ST股票跌停后存在三重流动性陷阱——机构VIP通道插队0.3秒的技术优势、大单拆小单的排队欺诈、以及散户恐慌形成的踩踏效应，这使得传统限价委托效率低下。实证研究表明，采取动态止损（亏损超10%强制平仓）配合期权对冲的组合策略，能将ST股投资最大回撤控制在18%以内，显著优于死扛策略平均472天的解套周期。需要注意的是，2025年ST板块整体跌幅已达20.27%，创历史新高，在实施解套策略时应同步关注公司是否在32家"脱星摘帽"名单内，这类标的反弹概率更高。