期货交易中利用远月和近月合约的核心策略是跨期套利。该策略通过同时买入和卖出同一品种不同到期月份的合约，利用价差偏离正常水平时的回归特性获利。具体操作包括：当近月合约价格相对远月合约过低时，买入近月同时卖出远月；当近月合约价格相对过高时则反向操作。实施过程中需结合基差分析、持仓量变化及季节性因素综合判断，并设置严格的止损机制控制风险。

跨期套利的有效性建立在商品期货期限结构的特性上。根据中信期货量化研究报告，期限结构可分为远月贴水（Backwardation）和远月升水（Contango）两种形态，分别反映市场对近期供应紧张或宽松的预期。展期收益率作为量化指标，其计算公式为[ln(近月价格)-ln(远月价格)]×365/合约间隔天数，当该值超过历史均值±1倍标准差时即产生套利机会。例如2023年铜期货市场曾出现近月CU2307合约贴水12%、远月CU2312合约升水8%的极端分化，专业机构通过多近月空远月的对冲组合实现年化18.7%收益。这种价差收敛的确定性源于期货价格最终必须向现货价格回归的铁律，即便在2020年原油期货出现负价格的极端行情中，远近月价差也未超过正常波动区间的3倍。实际操作中需重点关注三类信号：一是库存消费比异常引发的期限结构扭曲，如2022年LNG市场因欧洲储气库容量不足导致近月合约溢价持续扩大；二是政策冲击造成的短期定价失灵，像2024年大豆进口关税调整使国内近月合约相对外盘出现非理性贴水；三是交割月流动性枯竭带来的定价偏差，这种现象在农产品期货中尤为常见。值得注意的是，跨市场套利还需计算汇率波动和交割品质差异的影响，例如2025年5月23日数据显示，沪铜主力合约与LME铜价的内外差已包含6.2%的增值税成本因素。成功的跨期套利要求投资者既掌握统计套利模型，又能敏锐捕捉产业链细节变化，这正是机构投资者相比散户的核心优势所在。