期权裂变为股票的核心操作是行权。当投资者持有的看涨期权处于实值状态（即标的股票市价高于行权价），可在到期日前通过券商提交行权申请，支付行权价款后完成股票交割。例如某期权行权价10元，当股价涨至15元时，持有者支付10元/股即可获得股票，随即可在二级市场以15元卖出获利。此过程需注意三个关键点：一是确认期权类型（美式可随时行权，欧式仅到期行权）；二是计算行权成本与市场价差是否有利可图；三是预留足够资金完成交割。

这一操作原理源于期权合约的法定属性。期权本质是赋予持有者在约定期限以固定价格买卖标的资产的权利，而行权则是将该权利转化为实际资产的法律行为。从市场实践看，美股市场约76%的实值期权最终会被行权转换为股票，因机构投资者常通过行权获取股息或长期持仓。行权过程中涉及的关键成本包括行权价格、交易佣金及潜在税费，例如美国国税局将行权所得股票的成本基准定为行权价，未来出售时需按差价缴纳资本利得税。值得注意的是，行权后股票流动性可能受限，如员工期权行权后通常有180天锁定期。金融工程研究表明，期权行权的最佳时机除考虑价差外，还需综合隐含波动率衰减（Theta）和时间价值损耗，专业投资者常使用Black-Scholes模型测算临界点。数据显示，纳斯达克近三年约23%的行权操作发生在到期前5日，因临近到期时时间价值趋零，仅剩内在价值的期权更易判断行权收益。