期权义务方（卖方）的核心准备包括三点：一是足额保证金管理，需动态监控账户资金，确保覆盖最大潜在亏损；二是建立对冲策略，通过反向头寸或Delta中性组合降低风险敞口；三是制定严格的资金规划，单笔交易保证金不超过总资金的5%，并设置止损线。应优先选择流动性好的近月合约，避免深度虚值期权的高波动风险。

作为风险承担者，期权卖方需特别关注保证金制度的双重性。以2025年ETF期权交易规则为例，卖方需按合约价值12%-20%缴纳初始保证金，且需每日盯市补足维持保证金。当标的资产价格剧烈波动时，保证金可能迅速膨胀，例如2025年3月锡期货暴涨事件中，看涨期权卖方保证金需求单日激增300%，未及时补足者被强制平仓。专业机构通常采用压力测试模型，测算极端行情下的保证金峰值，并预留30%以上的缓冲资金。通过希腊字母动态监控风险，如用Gamma值预判保证金变化速度，用Vega评估波动率冲击的影响。

对冲策略是卖方控制风险的关键工具。垂直价差组合（如卖出虚值看涨期权同时买入更高行权价看涨期权）能将最大亏损锁定在权利金差额内，2024年期权市场数据显示，此类策略使卖方爆仓率降低62%。对于股指期权，利用ETF现货对冲Delta风险是常见做法，例如每卖出10张沪深300看涨期权合约，需买入约90万元市值的300ETF对冲。值得注意的是，2025年4月发布的期权套利白皮书指出，跨市场对冲时需考虑基差风险，如50ETF期权与股指期货间的价差可能吞噬对冲收益。

资金规划方面，卖方应遵循"有限收益无限风险"的特性。历史数据显示，2023-2025年期权卖方平均年化收益约15%-20%，但极端行情下单月亏损可超50%。因此头部券商建议采用"5%+2%"原则：单品种保证金占比不超过5%，单日最大回撤控制在2%以内。例如管理100万元的账户，卖出期权收取的权利金总额应低于5万元，且设置4万元的强制止损线。应避免过度依赖"卖方胜率高"的认知——芝加哥期权交易所统计表明，尽管卖方胜率达70%，但10%的高波动交易日可能造成全年80%的亏损。