旅游业作为经济复苏的晴雨表，其增长率对股市和基金投资具有显著指引作用。2024年国内旅游总人次达56.15亿，同比增长14.8%，总收入5.75万亿元，同比增幅17.11%，这一数据已接近疫情前水平。端午假期最新数据显示，2025年全国出游1.19亿人次，旅游消费427.3亿元，同比均增长约6%，表明行业维持稳健增长态势。在此背景下，建议重点关注三类标的：景区运营龙头（尤其拥有门票分成权的企业）、在线旅游平台以及旅游ETF基金，当前配置比例可提升至投资组合的15-20%。

这一建议基于旅游业与资本市场的三重传导机制。行业基本面与股价呈现强正相关，2024年A级景区接待游客67.6亿人次带来的4814亿元收入，直接推动相关企业营收增长。以黄山旅游为例，其门票与索道业务占总收入82%，在游客量每增长10%时，净利润弹性达15-18%。政策红利持续释放，2024年以来免签政策扩容带动入境游复苏，使得酒店类上市公司平均出租率回升至49.2%，较2023年提升12个百分点。资金流动层面，旅游ETF规模在2025年上半年增长23%，反映机构资金持续布局。需注意的是，不同细分领域差异显著：拥有自然景区特许经营权的企业业绩稳定性优于单纯依赖二次消费的运营商，这也是峨眉山A（门票收入占比34%）近期股价表现优于同业的核心原因。对于普通投资者，通过指数基金分散个股风险是更优选择，2024年旅游主题指基平均净值增长率达10.87%，显著跑赢主动管理型权益基金。未来需密切关注暑期预订数据及入境游恢复进度，这两项指标将直接影响三季度行业景气度预期。