新股在集合竞价阶段的成交遵循价格优先、时间优先和最大成交量三大原则。具体操作中，投资者可在9:15-9:25期间挂单，其中9:20前可撤单，9:20后不可撤单。系统会根据所有有效申报单，按照买入价从高到低、卖出价从低到高排序，寻找能实现最大成交量的价格作为开盘价。此时高于该价格的买单和低于该价格的卖单将全部成交，与该价格相同的买卖单至少有一方全部成交。若想确保成交，可采取挂涨停价买入或跌停价卖出的策略，实际成交价仍以系统撮合的市价为准。

这一机制的设计原理源于证券市场的公平性与效率需求。以2025年一季度数据为例，A股集合竞价成交量占全天成交量的12%，其中深市因尾盘集合竞价机制占比达18%，反映出该阶段对价格发现的关键作用。价格优先原则保障了市场资源的最优配置，较高买价和较低卖价优先成交，体现了资本市场的逐利本质；时间优先原则则维护了交易秩序，防止人为操纵。最大成交量原则的核心在于通过多空博弈形成均衡价格，典型案例显示，2025年3月某热门股在9:19主力撤单后开盘价异常波动，印证了该原则对抑制市场操纵的有效性。值得注意的是，新股因首日无涨跌幅限制，集合竞价阶段申报价格需在前收盘价50%-200%范围内，这使得成交价更充分反映市场预期。实践表明，2025年新股首日集合竞价挂跌停价卖出的策略平均实际成交价可达申报涨幅的95%以上，证明该机制具有较高的价格发现效率。