天原集团(002386)当前股价处于历史低位区间，市净率0.57显示估值优势，但需关注其化工主业周期性风险与新能源转型进度。建议采取"核心仓位+波段操作"策略：以不超过总仓位5%的比例分批建仓，设置4.5元以下为安全边际区间，短期目标价5.2元对应20%空间，中长期需观察钛白粉二期项目投产及锂电材料订单放量情况。

支撑该操作建议的核心逻辑在于三重因素：公司基本面呈现边际改善，2025年一季度净利润同比增长73.46%，扣非净利润实现扭亏为盈，显示传统氯碱业务通过智能化改造已初见成效。战略布局具备想象空间，"一体两翼"战略下，氯化法钛白粉一期5万吨项目负荷率达80%，二期5万吨预计2025年7月投产，与宁德时代签订的三元正极材料协议有望在下半年贡献业绩增量。但需警惕财务风险，2024年公司资产负债率达60.07%，流动比率0.79显示短期偿债压力，且化工产品价格波动可能侵蚀利润。技术面显示当前股价处于2025年4.5-5元的箱体震荡区间，近期宜发展集团增持259万股释放积极信号，但成交量未显著放大需警惕突破有效性。投资者应重点关注三季度钛白粉项目达产进度及锂电材料客户认证情况，若产能利用率超预期可考虑加仓，反之则需严守止损纪律。