云赛智联(600602)作为上海国资控股的信息技术服务企业，当前投资价值需结合其核心业务布局与市场环境综合评估。短期建议保持中性观望态度，长期可关注其智算中心二期投产及数据要素业务进展。该股近期股价在20元附近震荡，技术面处于短线回调趋势，支撑位20.87元，阻力位22.71元。

支撑该结论的核心逻辑在于：公司主营业务涵盖云计算大数据(占比48.3%)和行业解决方案(41.9%)，2023年营收52.64亿元同比增长16.1%，扣非净利润1.22亿元实现146.9%的高增长，但2024年半年度扣非净利润增速放缓至12%。其核心优势在于上海国资背景带来的政策红利，作为上海市大数据中心总集成商，深度参与政务云和国资云建设，松江智算中心二期被列为上海市重大工程，建成后算力规模将达数万P级别。值得注意的是，公司经营性现金流持续改善，2023年底现金储备超20亿元，资产负债率仅39%，但行业解决方案毛利率连续三年下滑至10.98%，反映市场竞争加剧。近期机构持仓占流通股51.3%，136家主力机构长期持有，5日主力资金净流入4276万元，但10日净流出5166万元显示资金分歧。综合来看，虽然公司在数据要素和智算基建领域具备先发优势，但当前73.4%的PB历史百分位估值偏高，需等待2024年股东大会(6月20日召开)释放更多业务进展信号，以及观察算力中心二期投产后的实际效益。风险点在于行业竞争导致的毛利率持续下行，以及AI算力需求不及预期的可能性。