截至2025年5月，美联储在本轮加息周期中已累计加息10次。其中2025年5月7日的最新议息会议决定维持利率不变，标志着本轮加息周期可能暂时告一段落。当前联邦基金利率目标区间保持在4.25%-4.5%的水平。

这一结论主要基于以下多方面因素：从时间线上看，美联储自2022年3月启动本轮加息周期以来，已经实施了累计500个基点的加息幅度。其中2023年5月进行了第10次加息，将利率提升至5%-5.25%区间。此后，美联储在2024年9月首次降息50个基点，2025年5月7日的议息会议再次决定维持利率不变。从经济基本面来看，尽管美国5月制造业PMI初值升至52.3，创三个月新高，服务业PMI也达到52.3，但核心通胀率仍维持在3.4%，高于2%的政策目标。初请失业金人数升至24万人，劳动力市场开始显现压力。这些数据支持了美联储暂停加息的决策。从政策信号角度分析，美联储5月会议纪要显示，官员们对通胀和失业率同时上升的风险表示担忧，政策立场保持稳中偏鹰。点阵图也暗示2025年可能仅降息两次，优先控制通胀而非刺激增长。从市场反应观察，在美联储5月暂停加息决定公布后，美元指数短线跳水约35点，现货黄金上涨5美元，10年期美债收益率回落2个基点，这些市场波动反映了投资者对政策走向的预期调整。综合来看，美联储当前的政策立场是在通胀压力与经济放缓风险之间寻求平衡，暂停加息但保持政策灵活性，为后续可能的政策调整预留空间。