判断房价崩盘需关注三大核心信号：开发商资金链断裂、市场供需失衡和政策转向收紧。当前全国百城二手房价格已连续24个月下跌，房企债务危机频发，这些现象均指向房地产市场正经历深度调整。

从金融层面看，房企资金链是最直接的风向标。以融创为例，其2024年有息负债仍高达2596亿元，现金短债比仅0.32，文旅项目投资超800亿却仅贡献7%营收。这种高杠杆模式一旦遭遇销售下滑就会引发连锁反应，2024年其合约销售额同比暴跌41%，最终导致债券价格腰斩、多个账户被冻结。类似案例在富力、阳光城等房企同样存在，这些企业股权率普遍超过120%，远超行业安全阈值。当头部房企集体陷入债务危机时，往往预示着系统性风险正在积聚。

市场供需关系的变化同样关键。2024年全国新房销售面积降至9.7亿平米，较2021年峰值缩水43%；新开工面积更跌至7.4亿平米，仅为2019年水平的32%。这种断崖式下跌造成库存积压，特别在二三线城市，房价收入比已突破20倍，租售比普遍超过60年。更值得注意的是二手房市场，某案例显示2018年220万购入的房产，到2024年需降价32%才能成交，反映出流动性正在急剧萎缩。

政策周期的转向具有决定性作用。历史经验表明，当房贷利率经历连续降息后突然转向加息，往往会触发崩盘。当前虽然政策面仍在放松限购、降低利率，但居民负债率已接近，2025年一季度全国存款新增8.56万亿，显示购房意愿持续走弱。这种政策刺激与市场反应的背离，与日本1991年泡沫破裂前的特征高度相似。

综合房企财务、市场数据和政策周期来看，当前房地产行业已具备风险传导的所有要素。特别是当开发商集体抛售资产、二手房挂牌量激增却成交低迷时，往往意味着崩盘进入倒计时。对于普通投资者而言，密切关注房企债券价格、土地流拍率和银行不良贷款率等先行指标，比单纯观察房价涨跌更能提前预判风险。