在证券和基金市场中，不法分子常通过虚假交易、操纵股价、内幕交易等方式将非法资金伪装成合法投资收益。典型的操作包括利用多个账户对倒交易制造虚假流动性，通过私募基金产品层层嵌套转移资金，或借助跨境证券投资通道将黑钱转移至境外再回流。

这种手法之所以能在证券市场得逞，主要基于以下几个漏洞：证券市场交易规模庞大且流动性高，单日成交额常达万亿元级别，少量异常资金容易淹没在正常交易中。2024年中国证券业协会报告显示，全年可疑交易报告数量同比上升37%，但最终立案调查比例不足5%，反映出监管识别难度。金融产品创新速度快，监管部门对新业务模式的合规审查存在滞后性。例如部分量化交易策略可能被用来掩盖资金真实流向，而相关监管指引往往需要较长时间才能出台。跨市场、跨境交易增加了追踪资金链条的复杂度，特别是通过沪港通、QDII等渠道进行的跨境证券投资，涉及不同司法管辖区的监管协作问题。

从技术层面看，证券洗钱通常经历三个阶段：放置阶段，将现金通过地下钱庄等渠道注入证券账户；离析阶段，通过频繁买卖、跨市场交易切断资金与犯罪活动的关联；融合阶段，将"洗净"的资金以投资收益等形式提取。2025年第一季度央行反洗钱监测报告指出，证券期货业可疑交易主要集中在三类行为：一是同一控制人操纵多个账户进行对倒交易，占比42%；二是利用结构化资管产品嵌套转移资金，占比31%；三是通过虚假申报撤单操纵开盘价或收盘价，占比27%。这些数据表明，证券市场已成为洗钱高风险领域。

为应对这些挑战，监管部门近年推出一系列措施。2024年修订的《反洗钱法》将证券、基金等非银行金融机构纳入重点监管范围，要求建立客户身份识别和交易记录保存制度。中国证监会同步发布《证券期货业反洗钱工作实施办法》，明确证券机构对异常交易的监测义务，特别强调对高频交易、程序化交易的合规管理。从实际效果看，2024年证券业反洗钱行政处罚金额达3.2亿元，同比增长68%，显示出监管力度持续加强。但也要看到，随着金融科技发展，洗钱手段不断翻新，需要监管科技同步升级才能有效应对。