当前可转债市场呈现震荡上行态势，建议投资者采取"有T做T、保持仓位"的主动管理策略。截至5月30日，转债指数报2163点，较前交易日上涨17点，平均价格130.9元，中位数溢价率29.9%。市场成交额573亿元，较前日增加64亿元，已连续9日维持在500亿以上水平。130元以上转债数量增至111只，显示市场风险偏好有所提升。

这一策略建议主要基于三方面市场特征：转债市场近期表现出独立于权益市场的强势特征，5月以来成交额持续攀升，部分交易日突破千亿关口，显示资金参与热情高涨。市场结构呈现明显分化，12只余额不足40亿元的小盘转债贡献了超40%的市场成交，这类标的具有高换手、高波动的交易特性，适合通过日内交易捕捉价差。第三，从估值水平看，当前转债中位数溢价率29.9%处于历史中位区间，既有一定安全边际又不乏弹性，为波段操作提供了条件。值得注意的是，银行等大盘转债近期转股节奏加快，年内预计有千亿规模完成转股，这可能带来市场整体规模收缩和流动性变化，投资者需密切关注。5月30日A股成交达1.21万亿元，较前日放量1800亿元，科技板块领涨显示市场风格切换，这种股债联动效应也强化了转债的交易性机会。建议重点跟踪条款博弈机会，如杭氧转债近期公告下修转股价，此类事件往往带来10-20%的价格波动空间。对于持有仓位，可关注双低策略（价格<115元且溢价率<30%）的防御性品种，历史回测显示该策略年化收益可达12%左右。